كان الأسبوع الماضي واحداً من أكثر الأسابيع دراماتيكية في الأسواق المالية العالمية في السنوات الأخيرة. شهدنا يوم الجمعة انهياراً تاريخياً في الذهب والفضة وسوق العملات الرقمية سيبقى محفوراً في ذاكرة المتداولين. شهد الذهب أكبر انخفاض يومي له منذ الأزمة المالية عام 2008، بينما سجلت الفضة انهياراً تاريخياً بانخفاض أكثر من 25٪.
جاءت هذه الانخفاضات الحادة بعد ارتفاع سعري مكثف دفع الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي فوق 5,000 دولار. ولكن كما أظهر تاريخ الأسواق المالية، فإن المكاسب السريعة والمكثفة عادة ما تكون مصحوبة بتصحيحات حادة بنفس القدر.
الأسباب الأساسية وراء انهيار السوق
كان العامل الأساسي الأهم وراء هذه الانهيارات هو التكهنات حول اختيار كيفن وارش ليحل محل جيروم باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. كان لهذا الخبر تأثير عميق على جميع الأسواق حيث أدرك المستثمرون أن سردية “انخفاض قيمة الدولار” – المحرك الرئيسي الذي يدفع مكاسب الذهب والعملات الرقمية – قد تقترب من نهايتها.
كان وارش دائماً متشدداً في الماضي وصوت ضد خفض أسعار الفائدة وسياسات التيسير الكمي في عام 2011. على الرغم من أنه دعم أسعار فائدة أقل في المقابلات الأخيرة، يعتقد المحللون أن هذه المواقف كانت مجرد محاولة للتودد إلى ترامب وتأمين منصبه المنشود.
الأهم من ذلك، أن وارش حافظ دائماً على معارضته للتيسير الكمي. لذلك، يعتقد المحللون أن وارش سيحافظ على وجهة نظر متشددة عندما ينتقل إلى الاحتياطي الفيدرالي، تماماً كما فعل جيروم باول.
عودة قوة الدولار الأمريكي
بعد أسابيع من الضعف، شهد الدولار الأمريكي عودة قوية يوم الجمعة. شهد مؤشر DXY، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، مكاسب كبيرة. هذا التعزيز للدولار يعني انخفاض جاذبية الأصول مثل الذهب والفضة والعملات الرقمية التي يتم تداولها عادة مقابل الدولار.
ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية أيضاً، مما يشير إلى تحول في توقعات السوق فيما يتعلق بالسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. لدى المستثمرين الآن توقعات أقل لخفض أسعار الفائدة، مما يفضل الدولار ويعمل ضد الأصول عالية المخاطر.
التوترات الجيوسياسية مع إيران
عامل آخر يؤثر على الأسواق هو تصاعد التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران. هدد ترامب بمهاجمة إيران، مما قد يكون له تأثيرات واسعة النطاق على أسواق الطاقة وبالتالي على الاقتصاد العالمي بأكمله.
من المثير للاهتمام أن خام برنت ارتفع فوق 70 دولاراً لأول مرة منذ سبتمبر، لكن البيتكوين لم تتمكن من الاستفادة من هذه التوترات كأصل ملاذ آمن. هذا يضع علامة استفهام على سردية “البيتكوين كذهب رقمي”.
نظرة تفصيلية على انهيار سوق العملات الرقمية
كان أحد العوامل التي كثفت انهيار سوق العملات الرقمية هو التصفيات الواسعة النطاق. وفقاً لبيانات CoinGlass، تمت تصفية أكثر من 2.5 مليار دولار من المراكز في 24 ساعة، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 348٪ عن اليوم السابق.
تجاوزت تصفيات الإيثريوم 1.1 مليار دولار، وتجاوزت البيتكوين 785 مليون دولار، ووصلت سولانا إلى أكثر من 197 مليون دولار، وتمت تصفية مراكز XRP بقيمة 61 مليون دولار. أعادت هذه التصفيات ذكريات 10 أكتوبر، عندما شهد سوق العملات الرقمية أكبر تصفية في تاريخه حيث تم القضاء على أكثر من 20 مليار دولار.
انخفاض الفائدة المفتوحة
انخفضت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة أيضاً بنسبة 10٪ في 24 ساعة إلى 113 مليار دولار. يشير هذا الانخفاض إلى خروج رأس المال من السوق وانخفاض الرغبة في المخاطرة بين المتداولين.
المستثمرون الصينيون ومتداولو العملات الرقمية
تشير التقارير إلى أن المشترين الصينيين بالتجزئة ومتداولي العملات الرقمية لعبوا دوراً مهماً في التقلبات الأخيرة في الفضة وسوق العملات الرقمية. أدى الجمع بين سلوك مطاردة الاتجاه ورأس المال المضاربي سريع الحركة إلى تضخيم حركات الأسعار.
الارتباط بين الفضة وأسهم التكنولوجيا الأمريكية خلال المرحلة الأولى من الانهيار هو دليل إضافي على أن حركة الأسعار الأخيرة كانت مضاربية بطبيعتها، مما يعكس السلوك الذي شوهد في العملات الرقمية خلال مراحل الزخم السابقة.
التحليل الفني للبيتكوين
انخفضت البيتكوين إلى ما دون مستوى الدعم الرئيسي البالغ 80,000 دولار يوم الأحد، لتصل إلى 78,678 دولار – انخفاض حاد من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,300 دولار.
تحليل الإطار الزمني الأسبوعي:
- تشكيل نمط الوتد الصاعد (Rising Wedge)، وهو عادة نمط هبوطي
- تطور نمط العلم الهبوطي (Bearish Flag)
- تحرك السعر تحت المتوسط المتحرك الأسي لـ 50 أسبوع (EMA)
- كسر مؤشر Supertrend
عادة ما تؤدي هذه الأنماط إلى استمرار الحركة الهبوطية وتزيد من احتمالية المزيد من الانخفاض للبيتكوين وسوق العملات الرقمية بأكمله.
المستويات الرئيسية:
- الدعم الحالي: 78,000 دولار
- الدعم التالي: 75,000 دولار، ثم 70,000 دولار
- المقاومة الأولى: 80,000 دولار (مستوى نفسي مهم)
- المقاومة الرئيسية: 85,000 دولار
التوقعات قصيرة المدى للبيتكوين هبوطية، وستحتاج الأسعار إلى وقت كبير لاستيعاب هذه التحركات قبل أن نرى علامات القاع تظهر مرة أخرى.
التحليل الفني للذهب
شهد الذهب واحدة من أكبر الانخفاضات النسبية في السنوات الأخيرة. بعد إغلاق لندن يوم الجمعة بقليل، كان الذهب لا يزال منخفضاً بنحو 8-9٪ عن اليوم السابق، محافظاً على ما دون مستوى 5,000 دولار الرئيسي. كان هذا أكبر انخفاض خلال اليوم للذهب منذ الأزمة المالية العالمية 2008.
الحالة الفنية: كسر الذهب للمستوى النفسي 5,000 دولار يضعه على مسار هبوطي قصير المدى. ستحتاج الأسعار الآن إلى الكثير من الوقت لاستيعاب هذه التحركات قبل أن نرى علامات القاع تظهر مرة أخرى.
المستويات الرئيسية:
- الدعم الأول: 4,679 دولار (أدنى مستوى يوم الجمعة) – من المحتمل أن تكون أوامر إيقاف المتداولين العالقين أسفل هذا المستوى مباشرة
- الدعم المهم: 4,600 دولار (الفجوة السابقة)
- الدعم النفسي: 4,500 دولار
- المقاومة الأولى: 4,941 دولار
- المقاومة النفسية: 5,000 دولار
- المقاومة الرئيسية: 5,100 دولار
مسار المقاومة الأقل حالياً هو إلى الأسفل، والعبء على الثيران لإظهار أنهم لا يزالون في السيطرة على الرغم من النكسة الكبيرة يوم الجمعة.
التحليل الفني للفضة
كان وضع الفضة أسوأ من الذهب، حيث انخفضت بأكثر من 25٪ في مرحلة ما، مما يجعلها أكبر انهيار خلال اليوم على الإطلاق. انخفضت الفضة أكثر من 10 دولارات في الـ 24 ساعة الماضية.
تحليل الإطار الزمني الأسبوعي: لا تزال الفضة ممتدة بشكل لا يصدق وعرضة لحلقة العودة إلى المتوسط.
- RSI(14): عند 88.92، مما يشير إلى ظروف تشبع شرائي شديدة
- MACD: عند 14.844، مستويات لم تُشاهد منذ عقود
- النطاق العلوي لبولينجر: 101.77 دولار
- متوسط بولينجر: 63.20 دولار
- خط الاتجاه الصاعد من نوفمبر: في منطقة الـ 80 دولار المنخفضة
لا يزال السعر على بعد أميال من النطاق العلوي لبولينجر بل وحتى من المتوسط. الشمعة الأسبوعية التي تتشكل تشبه نجمة هابطة محتملة (Shooting Star)، وهو نمط انعكاس هبوطي.
نظراً لأن نوبات الازدهار والانهيار الحادة شائعة في الأسواق التي يهيمن عليها مستثمرو التجزئة الصينيون (مثل الأسهم والعقود الآجلة للسلع)، فإن هذا التراجع قد يتحول إلى شيء أكثر أهمية بكثير.
التحليل الفني لزوج EUR/USD
حقق اليورو اختراقاً كبيراً في وقت مبكر من الأسبوع واختبر فوق عدة مناطق رئيسية، بما في ذلك خط الاتجاه والمستوى النفسي 1.2000. ولكن مع تراجع الاتجاه في الدولار في النصف الثاني من الأسبوع، تراجع EUR/USD أيضاً.
الوضع الحالي: بينما كان ترامب واضحاً في دفعه نحو دولار أضعف، من المحتمل ألا ترحب أي اقتصادات بتعزيز كبير للعملة لأنه يخلق ضغطاً على الصادرات.
مع مكاسب EUR/USD الضخمة العام الماضي، فإن هذا يضع البنك المركزي الأوروبي في موقف محفوف بالمخاطر. إذا ارتفع اليورو أكثر مقابل الدولار، فقد يؤدي ذلك بسرعة إلى تداعيات عبر انخفاض التضخم، وانخفاض النمو، وفي النهاية الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة.
المستويات الرئيسية:
- الدعم الحالي: إسقاط خط الاتجاه طويل المدى
- الدعم المهم: 1.1800 (مقاومة أواخر 2025)
- دعومات فيبوناتشي: 1.1686 و 1.1748
- المقاومة الأولى: 1.1909
- المقاومة النفسية: 1.2000
الاختبار للأسبوع المقبل مع اقتراب اجتماع البنك المركزي الأوروبي هو معرفة ما إذا كان المشترون سيقفزون لدعم التراجع.
التحليل الفني لزوج GBP/USD
لا يزال الكابل هو التفضيل لسيناريوهات ضعف الدولار. مع اقترابنا من عطلة نهاية الأسبوع، الزوج في منطقة دعم رئيسية من 1.3643-1.3683.
المستويات الرئيسية:
- الدعم الحالي: 1.3643-1.3683
- الدعم التالي (s2): 1.3544-1.3568
- مستويات الإبطال: 1.3460 و 1.3500
- المقاومات: في مستويات أعلى
إذا رأينا الزوج يدفع تحت 1.3460 أو 1.3500، فمن المحتمل أن نرى قوة شديدة للدولار، والتي يمكن أن تنبع من شيء مثل تقرير NFP قوي جداً أو أحداث مماثلة.
التحليل الفني لزوج USD/JPY
كانت قصة USD/JPY الأسبوع الماضي مثيرة للاهتمام للغاية. شهدت بداية الأسبوع فك ارتباط سريع وعنيف لتجارة الكاري مما تسبب في انخفاض حاد في هذا الزوج. كانت المخاوف من التدخل وتضييق فوارق أسعار الفائدة كافية للتسبب في قفز الثيران من السفينة.
ملاحظات مهمة:
- اختبار منطقة 154.45-155.00 حيث هاجم البائعون
- الحركة إلى بالقرب من النقطة الضخمة ذات الأهمية عند 151.95
- تصريحات ترامب يوم الثلاثاء ووصفه ضعف الدولار بأنه “رائع”
- تأكيد وزير الخزانة سكوت بيسنت يوم الأربعاء أن الولايات المتحدة لم تتدخل في الين
تسبب هذا التأكيد في ارتفاع الزوج قبل اجتماع FOMC ويبدو أنه نقطة الدفع التي سمحت لكلا السوقين بالتعافي من ظروف التشبع البيعي.
الوضع الحالي: USD/JPY عاد مباشرة إلى منطقة 154.45-155.00 التي احتفظت بالارتفاعات في وقت سابق من الأسبوع. إذا تمكن المشترون من فرض كسر فوق المستوى النفسي 155 في الأعلى، فإن الباب يفتح لارتفاع أكبر حيث يبقى فرق سعر الفائدة مائلاً إلى الجانب الطويل من الدولار الأمريكي.
الأحداث الرئيسية هذا الأسبوع
تقرير NFP (الجمعة)
الحدث الأهم هذا الأسبوع هو تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الأمريكي يوم الجمعة. قد يكون لهذا التقرير تأثير كبير على جميع الأسواق:
- إذا كان NFP قوياً: يتعزز الدولار، يواجه الذهب والعملات الرقمية مزيداً من الضغط
- إذا كان NFP ضعيفاً: يجب أن تزداد الدعوات لمزيد من خفض أسعار الفائدة في الربع الثاني وقد تؤدي إلى موجة ذهبية أخرى
مؤشرات سوق العمل الأخرى
بالإضافة إلى NFP، سيتم إصدار مؤشرات سوق العمل الأخرى طوال الأسبوع، لا سيما فرص العمل JOLTS يوم الثلاثاء، والتي يجب مراقبتها عن كثب.
اجتماعات البنوك المركزية
ثلاثة اجتماعات مهمة للبنوك المركزية في المستقبل:
- البنك المركزي الأوروبي (ECB): من المحتمل أن يحاول التقليل من قيمة اليورو
- بنك إنجلترا (BOE): مراجعة السياسة النقدية
- بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA): الإعلان عن قراراته
مخاطر إيران الجيوسياسية
لا يزال هناك خطر قصف إيران من قبل الولايات المتحدة، مما يضيف طبقة أخرى من التعقيد. إمكانية حدوث فجوة سعرية موجودة عند الافتتاح الآسيوي يوم الاثنين.
الخلاصة والتوقعات
كان الأسبوع الماضي نقطة تحول في الأسواق المالية العالمية. السرديات التي كانت تدفع مكاسب الذهب والفضة والعملات الرقمية لأشهر – بما في ذلك انخفاض قيمة الدولار، والمخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات الجيوسياسية – تم التشكيك فيها بسرعة.
أظهر التعيين المحتمل لوارش مدى اعتماد السوق على سرديات محددة، وعندما تغيرت هذه السرديات، كان رد الفعل سريعاً وعنيفاً.
النقاط الرئيسية للمتداولين:
- استمرار التقلبات العالية: سيبحث بعض المتداولين بلا شك عن شراء الانخفاض، بينما قد يتطلع آخرون للخروج في أي ارتفاعات قصيرة المدى.
- توقعات هبوطية قصيرة المدى: بالنسبة للذهب والفضة والعملات الرقمية، فإن مسار المقاومة الأقل حالياً هو إلى الأسفل.
- إدارة المخاطر ضرورية: عادة، بعد مثل هذه الانخفاضات الكبيرة، تميل إلى رؤية بعض المتابعة الهبوطية على الأقل.
- أهمية NFP: قد يحدد تقرير يوم الجمعة اتجاه الأسواق للأسابيع المقبلة.
- استقرار العملة مرغوب فيه: من المحتمل أن تسعى كل من الولايات المتحدة وأوروبا لمنع التقلبات الشديدة في العملة.
يجب على المتداولين أن يكونوا يقظين للغاية هذا الأسبوع وتجنب الرافعة المالية العالية. لا تزال الأسواق تستوعب صدمة الأسبوع الماضي، وأي بيانات أو أخبار جديدة قد تخلق تقلبات جديدة. حافظ على المراكز مرنة وراقب الإغلاق الأسبوعي للحصول على إرشادات حول التحركات الرئيسية التالية.
