هفته گذشته یکی از دراماتیکترین هفتههای چند سال اخیر بازارهای مالی جهانی بود. جمعه گذشته شاهد سقوط تاریخی طلا، نقره و بازار کریپتو بودیم که در حافظه معاملهگران ماندگار خواهد شد. طلا بزرگترین افت روزانه خود از زمان بحران مالی ۲۰۰۸ را تجربه کرد، در حالی که نقره با سقوط بیش از ۲۵ درصدی رکورد تاریخی ثبت کرد.
این ریزشهای شدید در پی یک رالی شدید قیمتی رخ داد که طلا را به اوج تاریخی بالای ۵۰۰۰ دلار رسانده بود. اما همانطور که تاریخ بازارهای مالی نشان داده، رشدهای خیلی سریع و شدید معمولاً با اصلاحات همانقدر شدید همراه هستند.
دلایل فاندامنتال ریزش بازارها
مهمترین عامل فاندامنتال پشت این ریزشها، شایعات مربوط به انتخاب کوین وارش به عنوان جانشین جروم پاول در ریاست فدرال رزرو بود. این خبر تأثیر عمیقی بر تمام بازارها گذاشت زیرا سرمایهگذاران متوجه شدند که روایت «تضعیف ارزش دلار» که موتور اصلی رشد طلا و کریپتو بود، ممکن است به پایان برسد.
وارش در گذشته همواره یک هاوک (طرفدار سیاستهای انقباضی) بوده و در سال ۲۰۱۱ علیه کاهش نرخ بهره و سیاستهای تسهیل کمی رأی داده است. با وجود اینکه در مصاحبههای اخیر از نرخهای پایینتر حمایت کرده، تحلیلگران معتقدند این موضعگیریها صرفاً برای جلب نظر ترامپ و کسب پست مورد نظر بوده است.
بازگشت قدرت دلار آمریکا
پس از هفتهها ضعف، دلار آمریکا در جمعه گذشته یک بازگشت قدرتمند را تجربه کرد. شاخص DXY که ارزش دلار را در برابر سبدی از ارزهای اصلی اندازهگیری میکند، افزایش قابل توجهی داشت. این قدرتگیری دلار به معنای کاهش جذابیت داراییهایی مانند طلا، نقره و کریپتو است که معمولاً در برابر دلار معامله میشوند.
بازده اوراق خزانه آمریکا نیز افزایش یافت که نشاندهنده تغییر در انتظارات بازار نسبت به سیاست پولی فدرال رزرو است. سرمایهگذاران اکنون انتظار کمتری برای کاهش نرخ بهره دارند که این موضوع به نفع دلار و به ضرر داراییهای پرریسک است.
تنشهای ژئوپلیتیکی با ایران
یکی دیگر از عوامل مؤثر بر بازارها، افزایش تنشهای ژئوپلیتیکی بین ایالات متحده و ایران است. ترامپ تهدید به حمله به ایران کرده که میتواند تأثیرات گستردهای بر بازارهای انرژی و در نتیجه کل اقتصاد جهانی داشته باشد.
جالب است که نفت خام برنت برای اولین بار از ماه سپتامبر به بالای ۷۰ دلار رسیده، اما بیت کوین نتوانسته از این تنشها به عنوان یک دارایی امن بهرهمند شود. این موضوع روایت «بیت کوین به عنوان طلای دیجیتال» را زیر سؤال میبرد.
بررسی دقیق سقوط بازار کریپتو
یکی از عوامل تشدیدکننده ریزش بازار کریپتو، لیکوئیدیشنهای (تسویه اجباری) گسترده بود. طبق دادههای CoinGlass، بیش از ۵/۲ میلیارد دلار پوزیشن در ۲۴ ساعت لیکوئید شد که ۳۴۸ درصد نسبت به روز قبل افزایش داشت.
لیکوئیدیشنهای اتریوم به بیش از ۱/۱ میلیارد دلار، بیت کوین به بیش از ۷۸۵ میلیون دلار، سولانا به بیش از ۱۹۷ میلیون دلار و XRP به ۶۱ میلیون دلار رسید. این لیکوئیدیشنها خاطرات ۱۰ اکتبر را زنده کرد که بازار کریپتو بزرگترین لیکوئیدیشن تاریخ خود را با بیش از ۲۰ میلیارد دلار تجربه کرد.
کاهش Open Interest
Open Interest (سود باز) معاملات آتی نیز در ۲۴ ساعت ۱۰ درصد کاهش یافت و به ۱۱۳ میلیارد دلار رسید. این کاهش نشاندهنده خروج سرمایه از بازار و کاهش ریسکپذیری معاملهگران است.
سرمایهگذاران چینی و کریپتو تریدرها
گزارشها نشان میدهد که خریداران خردهفروش چینی و معاملهگران کریپتو نقش مهمی در نوسانات اخیر نقره و بازار کریپتو داشتهاند. ترکیب رفتار trend-chasing (تعقیب روند) و سرمایههای سفتهبازانه که به سرعت جابجا میشوند، باعث تشدید حرکات قیمتی شده است.
تحلیل تکنیکال بیت کوین
بیت کوین روز یکشنبه به زیر سطح کلیدی حمایتی ۸۰ هزار دلار سقوط کرد و به ۷۸,۶۷۸ دلار رسید که کاهش شدیدی نسبت به سقف تاریخی ۱۲۶,۳۰۰ دلاری را نشان میدهد.
تحلیل تایمفریم هفتگی:
- تشکیل الگوی Rising Wedge (کنج صعودی) که معمولاً یک سیگنال نزولی است
- شکلگیری الگوی Bearish Flag (پرچم نزولی)
- عبور قیمت به زیر میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفتهای (EMA)
- شکست اندیکاتور Supertrend
این الگوها معمولاً منجر به ادامه حرکت نزولی میشوند و احتمال ریزش بیشتر بیت کوین و کل بازار کریپتو را افزایش میدهند.
سطوح کلیدی:
- حمایت فعلی: ۷۸,۰۰۰ دلار
- حمایت بعدی: ۷۵,۰۰۰ دلار و سپس ۷۰,۰۰۰ دلار
- مقاومت اول: ۸۰,۰۰۰ دلار (سطح روانی مهم)
- مقاومت اصلی: ۸۵,۰۰۰ دلار
چشمانداز کوتاهمدت برای بیت کوین نزولی است و نیاز به زمان زیادی برای هضم این حرکات دارد قبل از اینکه علائم کفسازی دوباره ظاهر شود.
تحلیل تکنیکال طلا
طلا یکی از بزرگترین سقوطهای درصدی چند سال اخیر را تجربه کرد. پس از کلوز سشن لندن در روز جمعه، طلا همچنان حدود ۸-۹ درصد پایینتر از روز قبل بود و زیر سطح کلیدی ۵۰۰۰ دلار نگه داشته شد. این بزرگترین افت روزانه طلا از زمان بحران مالی جهانی ۲۰۰۸ بود.
وضعیت تکنیکال: شکست سطح روانی ۵۰۰۰ دلار، طلا را در مسیر نزولی کوتاهمدت قرار داده است. قیمتها به زمان زیادی نیاز دارند تا این حرکات را هضم کنند.
سطوح کلیدی:
- حمایت اول: ۴,۶۷۹ دلار (کف جمعه) – استاپهای معاملهگران احتمالاً کمی پایینتر از این سطح قرار دارند
- حمایت مهم: ۴,۶۰۰ دلار (گپ قبلی)
- حمایت روانی: ۴,۵۰۰ دلار
- مقاومت اول: ۴,۹۴۱ دلار
- مقاومت روانی: ۵,۰۰۰ دلار
- مقاومت اصلی: ۵,۱۰۰ دلار
کمترین مقاومت فعلاً به سمت پایین است و بار اثبات بر دوش گاوها است تا نشان دهند هنوز کنترل بازار را دارند.
تحلیل تکنیکال نقره
نقره وضعیت بدتری از طلا داشت و در یک مقطع بیش از ۲۵ درصد سقوط کرد که یک رکورد تاریخی برای بزرگترین افت روزانه محسوب میشود. نقره در ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۱۰ دلار افت کرد.
تحلیل تایمفریم هفتگی: نقره به شدت اوربات (overextended) باقی مانده و در معرض یک بازگشت به میانگین قرار دارد.
- RSI: در سطح ۸۸.۹۲ که نشاندهنده اشباع خرید شدید است
- MACD: در سطح ۱۴.۸۴۴ که سطوحی است که دههها دیده نشده
- باند بالایی بولینگر: ۱۰۱.۷۷ دلار
- میانگین بولینگر: ۶۳.۲۰ دلار
- خط روند صعودی از نوامبر: در محدوده پایین ۸۰ دلار
قیمت فعلاً بسیار دورتر از باند بالایی بولینگر و حتی میانگین آن است. الگوی هفتگی در حال شکلگیری شبیه یک Shooting Star (ستاره دنبالهدار) است که الگوی بازگشتی نزولی محسوب میشود.
تحلیل تکنیکال EUR/USD
یورو در اوایل هفته گذشته یک بریک مهم انجام داد و بالای چند ناحیه کلیدی از جمله خط روند و سطح روانی ۱.۲۰۰۰ تست شد. اما با بازگشت روند دلار در نیمه دوم هفته، EUR/USD نیز عقبنشینی کرد.
وضعیت فعلی: با توجه به اینکه ترامپ به وضوح خواهان دلار ضعیفتر است، اما احتمالاً هیچ اقتصادی از تقویت ارز خود استقبال نمیکند زیرا فشار بر صادرات وارد میشود.
با توجه به رشد عظیم EUR/USD در سال گذشته، بانک مرکزی اروپا در موقعیت حساسی قرار دارد. اگر یورو حتی بیشتر در برابر دلار تقویت شود، میتواند منجر به کاهش تورم، رشد کمتر و در نهایت نیاز به کاهش نرخ بهره شود.
سطوح کلیدی:
- حمایت فعلی: خط روند بلندمدت
- حمایت مهم: ۱.۱۸۰۰ (مقاومت اواخر ۲۰۲۵)
- حمایتهای فیبوناچی: ۱.۱۶۸۶ و ۱.۱۷۴۸
- مقاومت اول: ۱.۱۹۰۹
- مقاومت روانی: ۱.۲۰۰۰
تست کلیدی برای هفته آینده این است که آیا خریداران برای حمایت از این عقبنشینی وارد میشوند یا خیر، بهخصوص با توجه به جلسه بانک مرکزی اروپا.
تحلیل تکنیکال GBP/USD
پوند استرلینگ همچنان گزینه ترجیحی برای سناریوهای ضعف دلار است. همانطور که به آخر هفته نزدیک میشویم، این جفتارز در منطقه حمایتی کلیدی ۱.۳۶۴۳-۱.۳۶۸۳ قرار دارد.
سطوح کلیدی:
- حمایت فعلی: ۱.۳۶۴۳-۱.۳۶۸۳
- حمایت بعدی: ۱.۳۵۴۴-۱.۳۵۶۸
- سطوح ابطال: ۱.۳۴۶۰ و ۱.۳۵۰۰
- مقاومتها: در سطوح بالاتر
اگر این جفتارز به زیر ۱.۳۴۶۰ یا ۱.۳۵۰۰ حرکت کند، احتمالاً شاهد قدرت شدید دلار خواهیم بود که میتواند از گزارش NFP قوی یا رویدادهای مشابه ناشی شود.
تحلیل تکنیکال USD/JPY
داستان USD/JPY در هفته گذشته بسیار جالب بود. ابتدای هفته شاهد یک کری ترید سریع بودیم که باعث سقوط شدید این جفتارز شد. ترس از مداخله و کاهش اختلاف نرخ بهره کافی بود تا گاوها از بازار خارج شوند.
نکات مهم:
- تست منطقه ۱۵۴.۴۵-۱۵۵.۰۰ که فروشندگان وارد شدند
- حرکت تا نزدیکی سطح بسیار مهم ۱۵۱.۹۵
- اظهارات ترامپ در روز سهشنبه که ضعف دلار را «عالی» خواند
- تأیید وزیر خزانهداری اسکات بسنت در روز چهارشنبه که آمریکا در ین مداخله نکرده است
این تأیید باعث رالی این جفتارز پیش از جلسه FOMC شد و نقطه عطفی بود که به هر دو بازار اجازه داد از شرایط oversold بهبود یابند.
وضعیت فعلی: USD/JPY دوباره به منطقه ۱۵۴.۴۵-۱۵۵.۰۰ بازگشته و اگر خریداران بتوانند شکست بالای سطح روانی ۱۵۵ را عملی کنند، مسیر برای یک رالی بزرگتر هموار میشود زیرا اختلاف نرخ بهره همچنان به نفع رشد دلار است.
رویدادهای مهم هفته جاری
در آخر به بررسی مهمترین اتفاقات تقویم این هفته میپردازیم.
گزارش NFP (جمعه)
مهمترین رویداد این هفته، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) آمریکا در روز جمعه است. این گزارش میتواند تأثیر عمدهای بر تمام بازارها داشته باشد:
- اگر NFP قوی باشد: دلار تقویت میشود، طلا و کریپتو تحت فشار بیشتری قرار میگیرند
- اگر NFP ضعیف باشد: فراخوانها برای کاهش بیشتر نرخ بهره در Q2 بلندتر میشود و میتواند موج طلایی دیگری را آغاز کند
سایر شاخصهای بازار کار
علاوه بر NFP، شاخصهای دیگر بازار کار نیز طی هفته منتشر میشوند، بهویژه JOLTS Job Openings در روز سهشنبه که باید مورد توجه قرار گیرد.
جلسات بانکهای مرکزی
سه جلسه مهم بانک مرکزی در پیش است:
- بانک مرکزی اروپا (ECB): احتمالاً تلاش میکند یورو را ضعیفتر جلوه دهد
- بانک مرکزی انگلستان (BOE): سیاست پولی را بررسی میکند
- بانک مرکزی استرالیا (RBA): تصمیمات خود را اعلام میکند
ریسک ژئوپلیتیکی ایران
احتمال حمله آمریکا به ایران همچنان وجود دارد که میتواند در روز دوشنبه (آغاز معاملات آسیا) منجر به گپ قیمتی شود.
جمعبندی و چشمانداز
هفته گذشته نقطه عطفی در بازارهای مالی جهانی بود. روایتهایی که ماهها موتور رشد طلا، نقره و کریپتو بودند – از جمله تضعیف دلار، نگرانی از استقلال فدرال رزرو و تنشهای ژئوپلیتیکی – به سرعت زیر سؤال رفتند.
انتصاب احتمالی کوین وارش نشان داد که بازار چقدر به روایتهای خاص وابسته بود و وقتی این روایتها تغییر کردند، واکنش سریع و خشنی را دیدیم.
