کاهش نرخ بهره در افق فدرال رزرو

در آستانه نشست مهم فدرال رزرو در تاریخ 17 و 18 دسامبر، بحث‌ها پیرامون کاهش نرخ بهره به موضوعی داغ در میان اقتصاددانان و سرمایه‌گذاران تبدیل شده است. داده‌های تورمی منتشر شده در نوامبر نشان‌دهنده افزایش قیمت‌ها مطابق با انتظارات است، اما همچنان نگرانی‌هایی درباره پیشرفت کُند در دستیابی به هدف تورم 2 درصدی وجود دارد. این مقاله به تحلیل جدیدترین تحولات تورمی و اثرات احتمالی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو می‌پردازد.

چشم‌انداز تورم: افزایش آرام قیمت‌ها

طبق گزارش اداره آمار کار ایالات متحده، نرخ تورم اصلی (بدون احتساب غذا و انرژی) در نوامبر برای چهارمین ماه متوالی 0.3 درصد افزایش یافت و در مقیاس سالانه به 3.3 درصد رسید. این در حالی است که نرخ کلی تورم نسبت به سال گذشته 2.7 درصد افزایش داشته است.

بخش‌هایی مانند مسکن که یکی از عوامل اصلی تورم بوده‌اند، اندکی کاهش هزینه‌ها را نشان دادند، اما قیمت کالاها (بدون غذا و انرژی) با رشد 0.3 درصدی دوباره افزایش یافت. این داده‌ها موجب نگرانی برخی از مقامات و تحلیل‌گران شده است که آیا مسیر کاهش تورم به هدف 2 درصدی فدرال رزرو ادامه خواهد یافت یا خیر.

کاهش نرخ بهره

انتظار می‌رود فدرال رزرو در نشست دسامبر نرخ بهره را به میزان 0.25 درصد کاهش دهد و آن را به محدوده 4.25 تا 4.5 درصد برساند. این سومین کاهش متوالی نرخ بهره در سال جاری خواهد بود. با این حال، سرعت کاهش نرخ بهره برای سال 2025 احتمالاً با احتیاط بیشتری دنبال خواهد شد.

یکی از مقامات پیشین فدرال رزرو، لورتا مستر، در این‌باره گفت:

«اگرچه بازارها برای کاهش 25 واحد پایه در دسامبر آماده هستند، اما مقامات باید در مورد مسیر کاهش نرخ در سال آینده بازنگری کنند. به نظر می‌رسد که پیشرفت تورمی متوقف شده است.»

وضعیت بازار کار

داده‌های بازار کار نشان می‌دهد که اقتصاد ایالات متحده در نوامبر 227,000 شغل جدید ایجاد کرده، اما نرخ بیکاری به طور جزئی از 4.1 درصد به 4.2 درصد افزایش یافته است. اگرچه این تغییر کوچک است، اما می‌تواند نشانه‌ای از کاهش تدریجی قدرت بازار کار باشد.

این کاهش می‌تواند به فدرال رزرو اجازه دهد که در تصمیمات خود برای کاهش نرخ بهره محتاط‌تر عمل کند تا از تضعیف غیرضروری بازار کار جلوگیری شود.

تأثیر دولت ترامپ بر سیاست‌های اقتصادی

با روی کار آمدن دونالد ترامپ به عنوان رئیس‌جمهور جدید ایالات متحده، نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های تجاری و اثرات آن بر تورم افزایش یافته است. ترامپ بارها از تعرفه‌ها حمایت کرده و آن‌ها را بدون هزینه برای شهروندان آمریکایی معرفی کرده است، ادعایی که بسیاری از اقتصاددانان آن را رد کرده‌اند.

همچنین، ترامپ در کمپین انتخاباتی خود اشاره کرده که کاخ سفید باید نفوذ بیشتری بر سیاست‌های فدرال رزرو داشته باشد، اقدامی که می‌تواند استقلال این نهاد را تهدید کند. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در پاسخ به این موضوع گفته است که تحت فشار دولت جدید استعفا نخواهد داد.

نتیجه‌گیری

با توجه به داده‌های تورمی اخیر و شرایط فعلی بازار کار، کاهش نرخ بهره در دسامبر محتمل به نظر می‌رسد، اما مسیر آینده کاهش نرخ‌ها به شدت به داده‌های اقتصادی و میزان پیشرفت در کنترل تورم بستگی خواهد داشت. سیاست‌گذاران فدرال رزرو باید میان جلوگیری از فشار بیش‌ازحد بر اقتصاد و تداوم تلاش برای مهار تورم تعادل برقرار کنند.

این تصمیمات در فضایی از عدم قطعیت سیاسی و اقتصادی گرفته می‌شود که ممکن است بر تصمیمات آینده تأثیر بگذارد.